4 上市融资

　　关注指数：★★★★★

　　借力新光源概念融资

　　今年年初，国内LED 企业雷曼光电才登陆创业板，近期又有大批LED 企业陆续上市，中国LED企业借力新光源概念，在资本市场的推动下，股改上市此起彼伏。5月，国内LED 封装企业鸿利光电、显示屏企业奥拓电子分别成功登陆深圳创业板和中小板。6月22日，深圳洲明科技股份有限公司在深圳成功上市。7月12日，深圳瑞丰光电(300241)也成功上市。此外，联建光电已于7月15日成功过会，不日即将上市;聚飞光电将IPO。仅深圳就有数家LED 企业正在准备上市，有些已经向证监会提出申请。据了解，目前LED 行业内正在准备上市的企业有木林森、聚作、万润等。同时，大陆也有数十家LED 企业已经完成或者正在进行股改，一旦股改结束，也将会走向上市之路。处于快速上升期的LED 企业，如果再有了资本的帮助，将更能充分利用行业的爆发增长带来的发展机会，对一些正处于高速成长期的“黑马”，只要得到资本市场在发展资金和企业制度两方面的强助力，很快就可以借势从2亿元冲到5亿～10亿元。

　　5 利润“跳水”

　　关注指数：★★★★

　　盲目扩张导致恶性竞争

　　相关数据显示，今年1月底到2月底 LED 板块指数的涨幅达到20%。然而，随着时间的推移，LED板块指数基本上“从哪里来回哪里去”。龙头企业的下跌尤为惨重。三安光电股价自 3月 14 日最高价50.89元/股开始，至5月4日收报39.28元/股，区间跌幅达22.81%;雷曼光电从 44.23 元 / 股跌至26.74元/股，跌幅39.54%;国星光电则自2 月份最高价 43.09 元/股，下跌至5月3日的26.68元/股，区间跌幅高达38.08%。不少企业报表给出的理由是：原料工资等成本上涨，以及为抢占市场份额而调低部分主要产品价格。

　　隐藏在利润猛烈下跌背后的是市场对LED 行业盈利能力和业绩风险的担忧。一季报显示，LED 板块业绩增速放缓，不少LED 公司甚至出现业绩下滑。比如，国星光电一季度的净利润为2551万元，同比下降20.42%;雷曼光电第一季度归属于上市公司股东的净利润为526.8万元，同比下降38.23%。“由于过去一段时间里的大规模扩产，而终端的需求市场又尚未真正启动，导致LED 产能出现结构性过剩 ，同时也造成企业盈利能力与市场预期存在较大差距。”业内人士指出。

　　借助游资和机构之手，LED 概念股的上涨之旅跨越两年时长。但资本市场被火爆追捧，并不能代替真正的市场需求。颇为奇怪的是，市场推广虽不尽如人意，上市公司的净利润却未受此影响。“高额的政府补贴，已成为LED 行业利润的最大来源，以三安光电、德豪润达等为代表，政府的补贴几乎占据了企业利润的半壁江山，也变相的催生了LED 产业的虚假繁荣 。”北方一家券商电子电器元件分析师指出。

　　根据其一季报显示，三安光电计入当期损益的政府补助就有1.3亿元，占同期 公司净利润的78.55%;国星光电计入当期损益的政府补助为124万元，占同期净利润的23.54%，而德豪润达计入当期损益的政府补助则高达1.33亿元，远高于报告期内公司6541.3 万元的净利润。

　　6“挖角”风波

　　关注指数：★★★★

　　人才瓶颈窥视“投资过热后遗症”

　　8月3日，记者了解到，佛科院去年向教育部成功申请了“光源与照明”专业，作为全国三所培养本科生的院校之一，今年首次开班授徒。而广东轻工职业技术学院的南海校区，已经连续第三年设立应用电子技术(LED 方向)专业，明年首批高职毕业生涌入市场，但只有不到40名。副院长林润惠介绍，接下来计划每年扩招至100人的规模。“与企业合办南海光电学院，计划于今年内开学。”但据统计，目前国内各类LED 相关规模企业已超过4000家，其中封装企业总数已超过1000 家，LED 器件封装能力约600亿只/ 年，以此对比，各个层次的人才培养和供给依旧杯水车薪。无怪乎德豪润达董事长王冬雷公开表示，“在中国LED 外延片行业现在最缺的是什么，不是钱，也不是机器，是良好训练的工程师。”并为此开出“双倍再双倍”的价码。

　　年初，台湾地区某媒体爆料大陆外延厂商重金挖晶电等台湾厂商的墙角，一度引发台湾厂商的恐慌。但很快，这种现象蔓延到了国内厂商。最近，真明丽LED芯片部的十几位工程师遭挖;亚威朗光电的技术人员已经被某家新进公司虎视眈眈，对方甚至雇了好几个猎头轮番对其核心技术人员施以利诱。而国内原先成立时间较早的上海蓝光也曾经有一大半的外延技术人员流失。

　　对于人才，特别是高端人才的饥渴，一直是LED 产业发展以来的常态。亿光日前在台湾经济部能源局主办的2011年绿能就业博览会现场，摆设摊位广召1000名优秀人才，其中700个职缺在大陆，主要是营销、管理人才。而日前国内上市公司歌尔声学正式在台湾成立分公司，此举被业内人士解读为“就像当初三安光电进驻台湾一样，无非就是为了挖台湾的人才”。

7 平民价格

　　关注指数：★★★

　　产销失衡和技术突破促使价格“瘦身”

　　价格一直是LED 取代传统光源的争议点。2011年受到应用终端市场的需求不振，对于LED的价格已经开始产生拉低的连锁效应。据相关报道显示，2011年LED 产业整体产值未见明显提升，估计2011年LED 芯片供给量约1000亿颗，而芯片需求量约890亿颗，供过于求的比率达12%;2012年在大陆地区产能大量释放后，预期供过于求的比率将扩大至21%。多数业内人士表示，考虑民用市场，应该是在2015年以后的事情。期待LED 照明灯具“平民价格”时代的到来。

　　自今年开始的两三年内，一批重要白光LED 领域核心专利将陆续度过20 年的专利保护期，上游的外延片及芯片制造商赚取了整个产业链上的 70%的利润，中游的LED 封装则赚取了约20%的利润，处于产业链最低端的简单应用型生产加工企业则只有10% 的利润。过去LED 价格昂贵的主要原因是，制造专利大都控制在国外芯片厂商手里，而且他们不愿意对外授权，从而导致LED 的供应商至今只有屈指可数的几家。不过，这些专利的失效期就在这两三年内，一旦失效，相信国内将会很快冒出大量LED 制造商，并快速拉低售价。

　　8 整合并购

　　关注指数：★★★

　　强强联合打通上下游

　　就在LED 灯照进平常百姓家进入决战前夜，业内开始涌现兼并整合潮。今年3月30日，雷士照明与科锐公司在上海签署战略合作协议，雷士照明常务副总裁殷慷指出，LED 通用照明大幕即将开启，行业整合并购势在必行。据介绍，雷士与科锐的合作，主要体现在照明应用开发、技术交流合作、推动市场发展三个方面。科锐公司是在纳斯达克上市的企业，提供化合物半导体材料、外延、芯片、封装与LED 照明解决方案。科锐中国市场总经理唐国庆表示，科锐LED 在亮度、光效、热性能、寿命、可靠性方面具有技术优势，而雷士照明作为中国最大的节能灯制造商，在商业照明上占优，双方的合作将形成高端LED照明产品的典范。

　　其实，今年以来，并购策略在LED行业已经出现多次。今年1月25日，真明丽公告称，以1700万美元的代价收购美国HCI公司。此外，阳光照明也相继以1350万元的代价获得杭州汉光照明50%的股权，以123.76 万元获得日本LIREN 公司30.188%的股权。

　　据中国照明协会汇总分析，不仅传统照明企业开始涉足LED产业，更有其他行业的企业开始进入LED 行业，像白电企业康佳集团入股瑞丰光电;属于中兴系的聚飞光电;创维集团在开发OLED 新产品;白电企业美的成立美的照明，开发LED照明家居照明用品。众多企业看好LED 产业后期发展，纷纷提前踩点布局，进一步推动着“LED 大时代”的到来。

　　9 体验为先

　　关注指数：★★★

　　光效体验成未来LED 专卖店主流模式

　　目前，单纯的仓库转移式的经营模式已经过渡到专卖店、灯具超市、物流中心以及灯饰大卖场等多样化模式，越来越多的企业开始注重终端网络建设。2010年，飞利浦率先涉足情景照明领域，并设计出各种情景照明灯具来映衬不同场合场景。今年，在全球最大照明展——广州国际照明展上，各大企业更是争相以此类方式展示产品，而且所设置的展示空间及模拟的照明适用场所越来越多，从LED 办公照明、服装店照明、超市照明、家居照明、酒店照明再到隧道照明、工矿照明等情景式展示应有尽有，单一的产品展示方式面临淘汰出局。

　　时下不少设计师认为，国内的室内照明设计已由过去的仅注重单光源逐渐向追求多光源效果过渡，这种变化表明设计师已经意识到了良好的灯光设计对人们的生活所产生的影响。LED 新光源促使照明灯具设计开发的革新，从很大程度上改变了照明观念，使其从传统的点、线光源局限中解放出来，视觉与形态的创意表现上具有了更大的弹性空间，居室照明灯具将向更加节能化、健康化、艺术化和人性化发展。同时，灯具的品牌也是重中之重。

　　10 制定标准

　　关注指数：★★★

　　LED 四项国标先后出台

　　一家参与投标的LED 上市公司市场部负责人告诉记者，他们公司从接到通知到提供产品检测书只有短短一周的时间准备，根本就是匆忙上阵。50个示范工程项目，产品型号多达137种，但足以约束各型号产品的质量标准却仍是空白。年前，科技部牵头的“十城万盏”试点工程炒热了LED 照明市场，全国各地大兴LED 产业园。但三年过去，试点工程却被爆出 99% 的产品不合格。是先有标准再招标，还是先招标安装再定标准? 这个问题恐怕值得商榷。

　　无规矩不成方圆。可喜的是：今年7月29日，国标委正式发布了《反射型自镇流LED 灯性能要求》《反射型自镇流LED灯性能测试方法》《LED 筒灯性能要求》《LED 筒灯性能测试方法》4个立项标准。这标志着国家半导体照明工程研发及产业联盟于2010年7月发布的《LED 筒灯》和《反射型自镇流LED 照明产品》技术规范将升级为国家标准。